财务成本管理综合题模拟试题及答案（9）

甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元。该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：
方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。
方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。
方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10％保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3％的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。
要求：
计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案?

答案：方案一：半年的利率=40／1000=4％，有效年利率=(F／P，4％，2)-1=8．16％

答案：方案二：按照1000=250×(P／A，i，5)，用内插法计算，结果=7．93％

答案：方案三：有效年利率=(80-1000×10％×3％)／(1000-1000×10％)×100％=8．56％。 结论：甲公司应当选择方案二。 【提示】方案三的实质是使用(1000-1000×10％)的资金，每年承受(80-1000×10％×3％)的费用，所以，有效年利率=(80-1000×10％×3％)／(1000-1000×10％)。