财务成本管理综合题模拟试题及答案（11）

有一面值为4000元的债券，票面利率为4％，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期，三个月支付一次利息(1日支付)，假设投资的必要报酬率为8％。
*已知：(P／A，2％，20)=16．3514，(P／F，2％，20)=0．6730，(P／A，2％，4)=3．8077，
(P／F，2％，4)=0．9238，(P／F，2％，1／3)=0．9934
要求：
(1)计算该债券在发行时的价值；

答案：每次支付的利息=4000×4％／4=40(元) 发行时的债券价值 =40×(P／A，2％，20)+4000×(P／F，2％，20) =40×16．3514+4000×0．6730 =3346．06(元)

答案：2012年5月1日的债券价值 =40+40×(P／A，2％，4)+4000×(P／F，2％，4) =40+40×3．8077+4000×0．9238 =3887．51(元) 2012年4月1日的债券价值 =3887．51×(P／F，2％，1／3) =3887．51×0．9934 =3861．85(元) 【提示】在到期日之前共计支付5次利息(时间分别是2012年5月1日，2012年8月1日，2012年11月1日，2013年2月1日和2013年5月1日)，到期时按照面值归还本金。可以先计算本金和5次利息在2012年5月1日的现值，得出2012年5月1日的债券价值，然后再复利折现1个月计算得出2012年4月1日的债券价值。复利折现时需要注意，由于一个付息期为3个月，所以，1个月为1／3+41息期，即：2012年4月1日的债券价值一2012年5月1日的现值×(P／F，2％，1／3)。

答案：该债券在2012年5月1日割息之后的价值=3887．51-40=3847．51(元)